天立教育：K12 民办教育服务商，学校全产业链涵盖，学生人数众多，计划扩张加速
天立教育是一家K12民办教育服务商。公司目前的学校均位于四川。其学校属于全产业链，涵盖从幼儿园、小学、初中、高中到课外班。目前共有K12学校13所（其中高中4所）。 、6所初中、8所小学和6所幼儿园，部分K12学校为继续教育，13所K12学校中10所为自办学校，3所为管理或品牌授权），11个培训中心和4个幼儿教育中心。最新学生人数为20,924人，其中自有K12学生19,380人，占比93%。学校主要分布在二三线城市。过去三年平均每年开设2所K12学校。截至IPO，公司计划于2018年开设6所K12学校，2019年开设5所K12学校，并已签署协议。公司旗下学校基本全部为非营利性民办学校，享受免税待遇。
公司收入主要来自学费、住宿费、餐厅费和政府补贴，其中学费占总收入的72%，2017年收入为人民币4.68亿元。学费和住宿费一般在每学年开始时预付，然后按季度摊销，计入递延收入。良好的现金流是教育股的共同特点。
虽然学校的学费定价需要政府教育部门审核，但公司有能力涨价。公司平均年收入从三年前的2.04万增加到最近的2.5万，增长了22.5%。涨价一般只对新生生效，现有学生则按原价执行。
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由于过去三年每年都有新学校开学，学生数量达到满负荷需要时间。截至2017年，学校利用率为74.4%。新学校一般在三年左右达到较高的利用率。
天立教育是本轮新股中为数不多的定价上限为2.66港元的上市公司之一。扣除承销费用后，融资12.34亿港元。公司计划用60%，即7.4亿港元开设新学校，30%，即3.7港元1亿港元（约3.14亿人民币）将用于偿还银行贷款。
天立教育上市引入了三位基石投资者，分别是知名私募基金景林资管、惠理基金、华侨城。按发行价2.66港元计算，三家基石公司合计认购1.88亿股股份。有6个月的锁定期。
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除四川市场外，天立教育未来还计划进军山东、湖南、内蒙古市场。该公司最近与山东省东营市和湖南省湘潭市政府签署了开办K12学校的协议。 2018年预计资本支出为人民币3.14亿元。
天立教育的开学计划主要依靠学费/住宿费收入、IPO融资和银行借款。截至2018年5月底，反映学费/住宿费收入的“递延收入”高达3.57亿元，主要包括政府补贴的“递延收入”。递延收入”达到5772万元。由于今年资本支出仅为3.14亿元，公司利用IPO融资偿还了部分高息银行贷款。公司最新银行贷款合计5.43亿元，偿还后，尚有银行贷款约2.29亿元。
天立教育已建立了良好的声誉，学生过往表现优异。
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