马云与蔡崇信：高盛投资牵线，阿里巴巴早期融资背后的故事
互联网是（就像）啤酒……好东西在下面。没有上面的泡沫，啤酒不会那么富裕。谁仍然愿意喝它？-Yun MA
高盛投资
匹配：Cai 和Lin Xiaru
编者注：1999年，蔡兴（Tsai ）放弃了他在香港的高薪工作，并加入了阿里巴巴。协助杰克·马（Jack Ma）找到风险投资成为他的主要任务，但一开始并没有顺利进行。
在这次硅谷融资旅行失败后不久，蔡开始与香港的泛亚洲基金管理公司进行谈判。很快，他们达到了投资意图。阿里巴巴的估值定为700万美元，但另一方的条款非常苛刻，他们拒绝屈服。毫无意义，Cai 无意继续与Pan Asia进行交谈。
他打电话给高盛的朋友林·夏鲁（Lin Xiaru）。 Lin Xiaru也是台湾人，在美国也接受过教育。他们十年前见面。林与凯（CAI）之间的相遇只是命运之神对阿里巴巴的青睐。
2015年夏天，我在纽约遇到了Lin Xiaru，并与她谈论了1999年高盛在阿里巴巴的历史性投资。我于1999年遇到了Lin Xiaru。同年，她和我在摩根士丹利（ ）工作，他们都是毕业后的第一批工作。当我仍在摩根士丹利（ ）时，几年前，她已经去了高盛（ Sachs），负责亚洲的技术和互联网投资项目。
从台北飞往纽约的航班上，Lin Xiaru遇到了Cai 。
“我想回到哈佛，他想回到耶鲁大学。我们的座位就彼此相邻。”她记得大多数时候Cai 都在阅读一本关于宪法的书，Cai 记得当时Lin Xiaru正在阅读《华尔街日报》。一段时间后，两人开始聊天，并谈论了他们对一些书籍的看法，以及他们回到学校后面临的考试。 “我们对彼此的情况感到非常难过。”林Xiaru对我说。
正如杰克·马（Jack Ma）和蔡兴（Tsai ）发现的那样，当时亚洲的投资公司并不多。 1999年，Lin Xiaru已经开始学习中国互联网公司，并最终投资了三个主要门户网站。高盛直接投资于SINA和，并间接投资于Sohu。
高盛（ Sachs）为Lin Xiaru和他的团队提供了许多免费的投资机会，只要金额不超过500万美元即可。但是，这对高盛毫无意义。从1995年到2000年，高盛直接投资（PIA）部门投资了10亿美元的技术公司，其中四分之一是亚洲公司。
尽管有这样有限的资金配额，但Lin Xiaru仍然收到了许多投资请求，她的一些哈佛同学和其他朋友想在互联网领域进行挖掘。
不幸的是，许多业务计划的水平非常低，通常是通过一遍又一遍地复制来制作的。林克亚鲁（Lin Xiaru）和她的团队成员日夜审查了一堆业务计划，根据她的估计，只有不到一千个可以投资的项目。
如果公司的创始人是投资银行经理的同学或朋友，那么这当然是投资的捷径，因为各方对另一方的情况非常熟悉。但是，对于中国互联网领域，林Xiaru更倾向于寻找本地企业家。 “我确实认为要在中国进行投资，您必须了解当地市场。”
在筛选中国初创公司的过程中，她遇到了许多障碍。在业务发展期间，林·夏鲁（Lin Xiaru）来到一些省级首都城市进行调查。她更像是亚洲发展银行的信贷官，而不是投资银行家。
有时她觉得她很难受到重视。 “尽管我们是由高盛派遣的，但当地人仍然不知道我们是谁。他们会问，'你是高盛小姐吗？你嫁给了这家公司的老板吗？'他们认为高盛（）和萨克斯（Sachs）是公司现任老板，我一定已经嫁给了其中一个。”
因此，当Cai 与她与杭州的一位当地企业家进行了一家急需投资的初创公司交谈时，Lin Xiaru的眼睛突然亮了。此外，Cai 实际上想加入这家公司，这使她更加感兴趣。 1999年9月底，林·夏鲁（Lin Xiaru）决定从香港飞往杭州（）访问杰克·马（Jack Ma）。
参观：“马和他的妻子就像革命同志武装”
杰克·马（Jack Ma）给了她“本地人”的印象。
“我上楼去了他们的公寓，他们整夜不懈地工作……整个房子里充满了恶臭。杰克·马的想法并不完全是原始的，在其他国家，有些人做到了。但是他坚持要使这种模式在中国实现。我被所见的东西感动了。”
与Cai 一样，与商业模式相比，团队本身给Lin Xiaru留下了更深刻的印象。人为因素是决定她是否投资的主要考虑因素：企业家的身份特征及其背景和历史。
知道蔡兴（Tsai ）是一个加号，看到杰克·马（Jack MA）和实际的行动团队是另一个优点。
“真的，杰克·马和他的下属是我当时下定决心的全部原因。”林·夏鲁（Lin Xiaru）记得当时张·杨（Zhang Ying）努力工作，夫妻俩互相支持，像“革命同志”（Lin Xiaru的话）一样进行战斗。
当时，几家投资机构正在与阿里巴巴进行谈判，但林克鲁（Lin Xiaru）知道，高盛的支持对于一家未知的中国初创公司具有绝对不同的含义。几个人喝茶时进行了谈判。她告诉杰克·马（Jack Ma）和宗毒（ Tsai），如果高盛投资，她敢于保证以自己的名义保证阿里巴巴可以立即吸引世界的注意力。
当时，阿里巴巴一直在担心外部问题，例如美国业务网络等竞争对手正在等待机会大量筹集资金。高盛的投资意图无疑是极具吸引力的。在双方之间的对抗中，林克鲁（Lin Xiaru）试图以500万美元的价格收购阿里巴巴的大部分股权。返回香港后，她的同事杨·温朱恩（Yang ）和欧（Ou Lifei）起草了一份意向书。
最终确定：“控制”著名的高盛萨克斯
接下来的一个周末，就像林·夏鲁（Lin Xiaru）和她的家人在香港岛南部的拒绝湾（ Bay）的海滩旁游泳一样，她的手机响了。杰克·马（Jack Ma）称之为。
他告诉林Xiaru，他真的希望达成协议，但高盛需要放弃更多的股份。如果高盛获得了公司的控制权，他就不会觉得自己是一个真正的企业家。
杰克·马还告诉她她对这家公司的感受和奉献精神。 “这是我的一生。”
听到杰克·马（Jack Ma）这么说，林·夏鲁（Lin Xiaru）回答：“我不明白这意味着什么？你刚刚开始。”
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杰克·马（Jack Ma）随后向她解释说：“但这是我成立的第三家公司。”
林Xiaru终于被说服了。尽管已经写出了投资意图，但特定数字尚未完成，因此更改非常方便。根据新协议，高盛（ Sachs）换了500万股股票，这是该公司股权的一半，同时，高盛在做出关键决策时享有否决权。
双方同意该协议。
在阿里巴巴发展历史上的这一关键事件中，杰克·马（Jack Ma）成功控制了著名的高盛萨克斯（ Sachs）。但是，他仍然后悔：50％，他被某人带走后，他可能永远无法回购股票。但是他当时有什么选择？
作为中国省会首都的企业家，他如何继续与高盛（ Sachs）等大型国际金融机构竞争？他以前曾向他的共同开端合作伙伴（编辑注：18个创始人）分发了大量股份，但现在他分配了50％，而剩下的股份非常小，远低于当时其他国内互联网公司的创始人。
Lin Xiaru还遇到了一些意外的麻烦。该基金下所有投资的投资委员会拒绝了她的投资意向书。如果高盛独立投资这笔500万美元，则需要得到投资者的认可，投资委员会建议她“划分一点”。因此，林克鲁（Lin Xiaru）将高盛的份额降低到了33％，她不得不立即找到17％（170万美元）的投资者。
她从 Fund的Wu 博士发现杰克·马（Jack Ma）和蔡（Tsai）那个夏天在帕洛阿尔托（Palo Alto）见面，而另一方投资了50万美元。Asia的跟进，$ 500,000。
Tsai 告诉他的老板，他决定正式辞职并加入阿里巴巴并找到了投资者。听到这个消息后，集团迫不及待地想投资一些。最后，潘亚基金管理公司构成了剩余的资金。
这些投资机构中的一些（例如 Fund和）一直在阿里巴巴持有股份，此前该公司于2014年上市，目睹了数十亿美元的巨额回报率。
随着1999年10月27日高盛（ Sachs）领导的这一轮投资的实施，Tsai 真正成为杰克MA的右手人。
软银投资股票
“高调” Yun MA
尽管高盛的资金很有帮助，但免费发布的信息使阿里巴巴有必要尽快筹集更多融资。建立香港和上海办公室（阿里巴巴也声称它将成为中国的新总部）也使这件事尤为紧迫。
为了吸引更多的客户，阿里巴巴开始在酒店举办一些中小型企业的聚会。在座位安排方面，他们将尽可能多地安排与行业相关的公司的负责人。
互联网泡沫时期充满了混乱，泡沫破裂的风险正在增加，但杰克·马（Jack Ma）对此并不焦虑。我在1999年和2000年去过杭州几次，亲眼目睹了阿里巴巴的成长。他们走出了原始的湖边花园公寓，经过多次动作，该公司的规模逐渐扩大，新的办公空间变得越来越大。
当时，杰克·马（Jack Ma）大多离开杭州（），并经常在各个行业和投资者会议上发表演讲。 2000年1月，我们被邀请参加哈佛13号学生组织的活动，并在会议上讲话。会议前我遇到了杰克·马。我们沿着查尔斯河的河岸行走，道路仍然被冻结。我注意到他的一位随行人员正在录制，然后发现该男子几年前开始这样做。
会议也参加了其他几家中国互联网企业家。与杰克·马（Jack MA）相比，其中大多数具有更好的教育背景。例如，当时刚回到中国的Shao Yibo（eBay的首席执行官）从哈佛大学毕业，而的Ye 也在这次会议上发表了讲话。
但是杰克马很快吸引了观众的注意。他向所有人承认，他对阿里巴巴的特定商业模式没有非常清晰的概念，但随后补充说：“但是，高盛仍然投资于我们。”
杰克·马（Jack Ma）很高兴看到他会在哈佛如此重视他。 《时代》杂志后来给了他一个名为“疯狂杰克”的绰号，他为此感到非常自豪。的确，他被哈佛拒绝了，但现在邀请他在舞台上发表演讲。这种逆转使杰克·玛（Jack Ma）真诚地感到高兴。
杰克·马（Jack Ma）一直对商学院不屑一顾。他对此的态度是：“您不必学习MBA（工商管理硕士）。实际上，大多数MBA都是没有用的...毕业后，除非您忘记了自己在学校中学到的知识，否则您将很有用。因为您在学校中教书的知识是知识，而开展业务是智慧的是智慧。通过经验获得智慧。可以通过努力来获得知识。可以通过努力来获得知识。”
比赛：高盛“突破”软银
实际上，杰克·马（Jack MA）在哈佛大学的备受瞩目的态度与他将接下来宣布的另一个重大活动有关：日本投资公司软银将向阿里巴巴投资2000万美元。这足以被视为阿里巴巴发展历史上的一个里程碑。
通过这项投资和随后的投资，软银成为阿里巴巴最大的股东。这笔交易与高盛相匹配。软银当时正在寻找投资中国技术领域的机会。高盛日本总裁马克·施瓦茨（Mark ）引入了高盛在中国技术投资组合的良好发展趋势，向软银创始人 Sachs提出了良好的发展趋势。
1999年10月，由软银中国风险投资公司Xue Cunhe计划，中国初创企业家与日本亿万富翁举行了“速度部署”投资谈判会议。杰克·马（Jack Ma）也恰好是儿子想见面的中国企业家之一。两人在北京的富胡岛大楼见面。建筑物的外观与婚礼蛋糕非常相似。之后，证明选择这个地方作为场地确实是正确的选择。
他们的会议标志着长期合作关系的开始，儿子将成为日本最富有的人。 儿子的投资发生在互联网泡沫破裂的几个月前，此后扭转了阿里巴巴的命运。
“赌博” 儿子：“我基于自己的嗅觉进行投资”
儿子（经常称他为Masa）与Jack Ma非常相似。尽管它们很短，但它们都是雄心勃勃的。
儿子小时候的家庭环境比Jack MA更加困难。他出生于日本最南端的九州岛，他的家人住在没有正式讲话的棚子里。我父亲正忙着养猪，并出售自己的私人酿造葡萄酒。因为他是韩国移民，所以玛雅西的儿子被歧视，后来被迫将其姓氏改为阿曼本。
16岁那年，为了寻求更好的发展，儿子来到北加州与他的家人和朋友住在一起。他首先进入旧金山南部戴利市的高中，然后成功进入加州大学伯克利分校。
当他上大学时，他开始了自己的生意，最成功的是口袋配音翻译的发明。该产品主要在机场自动售货机上出售。儿子亲自设计和制造了该产品，并将该技术卖给了Sharp，收入为500,000美元。
儿子还进口了PAC-Man和太空入侵者游戏机的早期原型，当时逐渐流行，然后将其转运到当地的酒吧和餐馆，包括Yoshi's，包括North -Area sushi餐厅（现为湾区著名的Jazz Show Verue））。
在伯克利期间，他还遇到了卢·洪利安格（Lu ）。 Lu 首先为他工作，后来创立了他（1994年更名为UT）。 1995年，UT和合并了在组建UT ，这是一家由软银投资的技术公司。
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儿子于1880年代初回到日本，并成立了一家软件分销公司。在公司的成立仪式上，他站在一个包装盒中，向他面前仅有的两名兼职员工发表演讲，在10年内誓言要达到500亿日元（30亿美元）。这个场景使我想起了杰克·马的强烈乐观。
当他第一次见到杰克·马（Jack Ma）时，马萨耶儿子已经价值数亿美元。他以他的快速决策风格而闻名，这是他在1995年对雅虎投资的最值得称赞的，就好像他有某种远见一样。
当雅虎于1996年公开时，儿子的额外投资将软银在Yahoo的股份增加到37％，成为该门户网站最大的股东。通过谈判，软银在日本成为雅虎的独家合作伙伴，后来带来了数万美元。
杰克·马（Jack Ma）遇到了玛索什（）儿子后，就知道他已经找到了一个具有相似兴趣的人。 “我们没有谈论盈利能力，甚至没有谈论商业模式。我们只是谈论了我们的共同愿景。我们都喜欢做出快速的决定。”
“在我遇到儿子的那天，我根本没有穿西装……见面了6分钟后，他爱上了我，我爱上了他。后来，周围的许多人说我们是精神伴侣。”
杰克·马（Jack Ma）短暂地引入了阿里巴巴（当时的成员人数高达100,000）之后，儿子立即开始就投资金额进行谈判。 儿子后来说：“我听了MA先生5分钟，决定投资阿里巴巴。”
儿子打断了杰克·马（Jack Ma）的演讲，并建议杰克·马（Jack Ma）接受软银的投资，因为他“应该更快地花钱”。
当阿里巴巴在2014年在2014年公开时，据问他为什么不得不在2000年将自己的赌注放在杰克·马上。他回答：“他的眼睛有闪光，显示了'动物气氛'……情况与当时在雅虎投资时完全相同……我在雅虎只有五个或六个人在雅虎。我基于我的气味。”
这种冲动是儿子的典型风格。他与他合作的一个商业伙伴说：“ Masa就是这样的人。他患有注意力不足疾病（ADD），永远无法安定下来。他只是想立即给您钱！”
骑士战斗：“最高的谈判大师是倾听而不是说话。”
几周后，在北京举行的第一次会议之后，的儿子邀请杰克·马（Jack Ma）到东京完成最终学期。 Cai 也去了那里。
他们进入儿子办公室后，双方立即开始谈判。杰克·马（Jack Ma）随后利用骑士的访问来比较他们的会议：“最好的谈判大师是倾听而不是说话。讲很多人的人是在谈判中二等的。真正的主人就是倾听。一旦他画剑，你就基本上掉下来了。”
在进行谈判之前，Cai 已经与软银中国的Xue Cunhe会面。 Tsai后来告诉我会议的细节：“高盛和其他几项资金已经投资了500万美元，并拿走了一半的股票，因此他们实际上将阿里巴巴估价为1000万美元。儿子计划投资2000万美元，并获得40％的股票。这种方式，阿里巴巴的估值为5000万美元，投资了3000万美元，投资了一定的投资。
Tsai 继续说道，他和杰克·马（Jack Ma）互相看着对方，想着：“哇！三次！但是随后我们想到了，我们不想放弃太多公平。 4000万美元，占股票的40％。这意味着投资之前的估值达到了6000万美元。”
杰克·马（Jack Ma）和蔡兴（Tsai ）回答并再次考虑。返回中国后，杰克·马立即向儿子发送了一封电子邮件，要求降低投资金额。
他表示愿意接受2000万美元的投资以换取30％的股份，并说：“如果您同意，请继续交谈，否则就是这样。”
杰克·马（Jack Ma）后来解释说，为什么他必须降低投资：“我想要多少钱？我不知道如何使用它，所以肯定会有问题。”
杰克·马（Jack Ma）很快收到了儿子的答复，电子邮件中只有两个单词：“继续。”
杰克·马（Jack Ma）认为，他与玛索（）儿子的联系是上帝赐予的礼物。他承认：“很难找到这样的投资者。”杰克·马（Jack Ma）谈论他与玛索岛（）儿子的关系时说：“我认为他绝对是世界上最好的商人之一，而且投资非常聪明。”
但是他还认为的儿子是一个很好的运营商：“从投资者转到运营商来说，这太难了，与此同时，这仍然是一个好的投资者。我承认我只是一名运营商。我喜欢成为企业家。我在投资方面做得很好。”
杰克·马（Jack Ma）也喜欢开玩笑双方的外表：“我和他之间的区别：我看起来很聪明，但我实际上并不聪明；那个家伙看起来真的不聪明，但他是一个非常聪明的人。”
是阿里巴巴的早期雇员。他对两个创始人之间的关系有自己的观察，这很有趣：“ 儿子非常自信，甚至可以说是自负的，但他经常表现得很谦虚。他很疯狂。杰克·马（Jack Ma）很疯狂。两个疯子互相欣赏是正常的。”
宣布这项投资时，儿子还将其与软银在Yahoo的巨大成功投资进行了比较。
“我们所有人都想让阿里巴巴成为下一个雅虎……我认为这可能是中国互联网公司成为世界品牌并在全球取得成功的中国互联网公司。我期待实现这一切。”
两家公司随后宣布了在韩国阿里巴巴的合资企业，该公司计划于2000年6月推出，以应对当地竞争对手的崛起，并计划在日本开设一个网站。
对于阿里巴巴来说，这项交易确实是一种逆转效果，值得庆祝。在公司成立后不到一年之内，杰克·马（Jack Ma）和蔡（Tsai）已经从两个世界领先的投资者那里获得了2500万美元。
但是相应的价格是：高盛和软银获得了50％和30％的股票，因此大大稀释了杰克·马的股票。
但是，软银的投资大大提高了阿里巴巴在中国的声誉，就像在美国公开的三个主要门户一样。这项交易使阿里巴巴放心。
（注意：本文的内容摘自CiticGroup的“阿里巴巴：杰克·马和他的102年梦”）
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