杰西·利弗莫尔：百年美股第一人，他的资金管理之道

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（本文由公众号悦盛研究（）整理，仅供参考，不构成操作建议，如自行操作，请注意仓位控制，风险自担。）

杰西·利弗莫尔（Jesse ）是美国投资市场的传奇人物。他影响了三代股神。巴菲特、格雷厄姆等众多投资大师都对他高度评价。美国总统威尔逊亲自召见他，美国金融大亨摩根曾诚恳地要求他放开股市； 1999年，他以压倒性优势击败巴菲特，被《纽约时报》评为“百年美国股市第一人”。

资金管理是吸引利弗莫尔的三个难题之一：时机、资金管理和情绪控制。

利弗莫尔在管理资金方面有几条关键规则。多年来，他一直想教他的儿子们他所有的交易理论。资金管理是其中的一个重要部分。在这篇文章中，我们将从他的“口授”中了解他的理财技巧。

1、不要失去自己的地位。

没有现金的投资者就像没有库存的百货商店。现金是你的库存、你的生命线、你最好的朋友——没有现金，你就无法做生意。

仅以一个价格开仓整个头寸是错误且危险的。购买股票时，应分批购买，每次只购买一定比例。例如，交易者购买 30% 作为第一次测试，然后购买 30% 作为第二次测试，最后购买 40%。最需要注意的是，每一次后续的价格都必须比上一次更高。当然，同样的规则也适用于卖空，并且每次卖空的价格都应该低于前一次。

什么比例最好完全取决于个人。我只想简单谈谈最适合我的比例。有三个主要规则：

第一：不要一次性买入全部头寸；

第二：等待市场证实你的判断，否则你会付出更多；

第三：在开始交易之前，确定您要购买的股票数量，或者确定您要花多少钱来购买这只股票。

2、有储备金。

一个成功的交易者必须时刻拥有储备，就像一个优秀的将军一样。他总能在最需要的时候派上用场的援军。他充满信心，总是在最后派出援军前往战场，夺取胜利。一场决定性的胜利，因为他等到了所有因素都对他有利的那一刻。

在股市中，机会总是一个接一个地出现。如果你错过了一个好机会，请等待一段时间并保持耐心。不要强迫自己进行交易，等到“所有”有利的交易条件都出现为止。请记住，您不必一直呆在市场中。有时，您应该持有资金并在市场外等待。

请记住，聪明的交易者总是有耐心并且总是有储备。听听经历过的人的建议：没有现金的股票交易员就像没有库存的商人。他总是会失业。除非您使用“市场资金”（直接来自市场或股票的资金），否则不要将所有资金投入其中。

我建议你每次炒股赚钱的时候，拿50%的利润，尤其是当你的初始资金已经翻倍的时候。把这笔钱存入银行，作为储备金，或者锁在保险箱里。现金是你在家中保留的秘密子弹，你可以保留储蓄。我最大的遗憾是在我的投资生涯中没有对这条规则给予足够的重视。

3、交易前确定止损点。

在购买股票之前，请确保在重要的关键点购买。如果趋势对您不利，请将此点视为您的退出点。用笔写下这一点——这是最重要的，即使你承受双重损失，即使你希望股票稍后反弹，你也应该从这个点退出。

为什么？原因很简单：这只股票的走势并不像我希望的那样。这证明我的判断是错误的。有时我发现我对市场的估计过于乐观。这个时候我就拿着币在场外等待。

4、不要长期占用资金。

我不会持有那些走势不符合我预期的股票。我会等待数天、数周、甚至数月，等待最适合我的时刻，即所有因素都对我有利的时刻。如果我买的股票表现不如我预期，我经常会卖出我的头寸，即使它没有下跌。

在股市打拼多年，我学到的一件事是，市场上总是有机会的，所以一定要一直持有货币才能买入。头寸就是金钱，也就是现货。如果基金不活跃，则无法购买。当未来最终出现“特别有利的情况”时，您将获得巨额利润。

我认为你应该保持你的钱流通。请记住，在交易者部分资金被“冻结”的情况下，我将这种情况称为“失去机会”。由于他们的资金被冻结，这些股票交易者在股票上损失了大量资金——那些本来可以给他们带来巨大利润和成功股票的机会。因为他们的资金被困在停滞不前、无利可图的股票上，所以他们无法盈利。

我炒股赚了5000万，实现了财务自由。现在我们来考虑一个问题：我应该退出股市还是继续赚钱？我认为找到这个问题答案的唯一方法就是问自己。没有人能给你正确的答案。来说说我个人的经历吧。看法。

如果我建议你现在就退出股市，而你有能力炒股赚钱，那么退出股市就浪费了一个炒股奇才；但如果我建议你继续炒股票，股市无情，你赚的5000万我怕你会吐出来，甚至赔钱。本金全部损失，最后变成负债累累的悲剧，所以很难回答你的问题。

接下来你会退出股市还是继续赚钱？对我来说最现实的事情就是看看你想要过什么样的生活。如果你对现在的状况感到满意的话，你的身家至少也有几千万了。如果你把这5000万存入私人银行的大额存单，年利率按5%计算，每年你会得到250万元的利息，也就是说你每年会吃掉250万元的利息。年。你的生活已经很好了。财务自由的日子已经到来，所以如果你想过这样的生活，建议你退出股市。见好就收也是一种投资状态。

但如果你追求更多的财富，并且在股市中有自己的炒股方法，有自己的赚钱之道！在这种情况下，赚了五千万就退出，实在是太可惜了。最起码得赚个亿以上。如果你想赚1亿以上，你就想要10亿、100亿、1000亿。如果炒股有一定的利润，就算给你1万亿，你也不会满足。人的贪婪是本能的，人的贪婪是无底线的。谁会觉得钱太多了？

但说实话，如果你用10万、100万的资金在股市赚5000万，我很佩服你的炒股能力。您确实是一位股票交易专家。炒股专家建议你继续留在股市，因为炒股你有办法赚钱，而且依靠你的炒股能力可以赚更多的钱。这个时候退出股市并不值得。

假设你用1亿或者2亿的股票投资资金。然后你通过股市交易赚了5000万。在这种情况下，建议您立即退出股市。就算停下来，也能赚到五千万。也许这就是运气。如果你不退出股市，继续在股市里拼搏，那么你大概率就会在股市里。把五千万，连本金全部吐出来，这个时候止损退出股市，远离股市，是对的。

基于以上，我正在寻找你的问题的答案，是退出股市还是继续留在股市赚钱。这个问题取决于你的炒股能力，你的内心，以及你以后想要过什么样的生活。我只能给你一个分析，发表一下我个人的看法，但我不能替你做选择。是退出还是留下，由你决定。我的观点和看法仅供大家参考。

主力是股市中一群神奇而神秘的人物。他们掌控着数亿资金，可以让股价飙升，可以神奇地拿走散户的钱。因此，看透主要的赚钱方式是散户所向往和追求的。让我通过一个卖白菜的故事来揭示银行家的伎俩。这个故事的实质就是通过白菜看股票，通过商人看主力。

白菜商运营“四方”

大家都知道，冬天白菜遍地都是，而且价格低廉，那么白菜商家是如何赚大钱的呢？那么我们就来看看白菜商家是如何利用低价白菜赚钱的吧！

通过“白菜生意”，我们分析商人（股市庄家）的行为，发现四个规律。

1.垄断——控股是第一法则。为了控制白菜的价格，白菜经销商垄断了白菜的数量：而庄家则需要控制某种股票的市场，以操纵价格来扩大利润空间。

2. 低买高卖——低买高卖是第二条规则。为了获得最大的利润，商家总是把买入价压到最低，把卖出价提高到最高。这将创造最大的利润空间。对于股票市场的做市商来说也是如此。所有投资股票的长线做市商，都是在寻找股票的底部入场。

3. 喇叭和鞭子是第三条规则。这是商人和博彩公司常用的两种方法。大喇叭就是宣传，利用宣传（某些方面是欺骗）营造降价、抬高价格的**氛围，为操纵市场价格服务。 “鞭子”就是暴利，利用价格的涨跌来牵着散户的鼻子走。

4、利润最大化是第四定律。无论是商人还是银行家，他们的目的都是在市场上追求利润。当条件允许的时候，他们会最大化利润，尤其是股市里的银行家。如果条件允许，一般他们的利润会翻倍。这是因为利润的计算需要扣除费用，通常包括以下内容：贷款资金费用为10%；广告费10%；交易费用（如冲销）为10%；办公费用为10%。如果股价上涨50%，庄家只能获得10%的利润。他们不会甘心。只有当价格翻倍时，他们才能获得50%至60%的利润。因此，为了获取最大利润，银行家往往不择手段，甚至违反股市规则。

为什么要洗碗？

作为控制市场的主力，往往在股价上涨到一定程度或取得阶段性胜利后，或利润筹码涌动时，他会适当利用大势或利空个股或谣言来发力股价，破坏原有走势，进入箱体震荡或平台。盘整或向下打压股价，会破坏小基金持有者通过股价走势的不确定性正确感知市场的能力。

它极力夸大和夸大基金持有者的恐慌情绪，进一步错误地加深了基金持有者对后市的错误感知能力。利用这些散户对未来股价走势的不确定性，鼓励获利的小基金持有者和散户中的不稳定因素将自己的筹码和看好未来市场的新大或新增量基金交到市场上。全面换手，从而进一步加大和加大主力以外投资者的投资成本，为未来股价的再次拉升打下坚实的基础。

正是在这个微妙的过程中，掌控市场的主力逐渐瓦解小资本和散户的优势。又解决了自有资金过多导致船舶惨遭掉头的问题，一步步进步，诱敌深入。主力采取这种循序渐进的做法，一步一步，小心翼翼地引导中小基金持有者和散户进入空头大军的伏击圈。

银行家的洗盘技巧：

平台式洗碗机

平台洗盘是指做市商将股价抬高一定幅度后，允许股票横盘交易，利用价格平台进行整理，将不耐烦的投资者赶出市场。这种洗盘方式常被炒作绩优股和实力较弱的做市商所采用。

认同蓝筹股的人很多。如果做市商采取大规模打压的方式，由于接单热情高涨，就很难低价捡到这些筹码。对于实力较弱的做市商来说，或者因为手中持有的筹码不多，他们将无法砸盘。无论使用多少筹码，大量卖出股票，庄家都无法保盘，也无法控制局面。银行家采用这种洗碗方式，主要是为了利用散户的焦虑心理。

因为散户持有股票时，总是担心股价下跌会亏钱，而账面上有利润的人又担心煮熟的鸭子会飞走。因此，当股价横盘时，会加剧散户的焦虑情绪。横盘的时间越长，焦虑的感觉就越强烈，从而动摇散乱，渐渐地，那些意志不坚定、不耐烦的人最终放弃了继续持有股票的想法。这正是庄家想要的，庄家再拉起来就会容易很多。这种洗盘方式往往伴随着主力最后一次吸筹资金。 ，有很多复合因素。

有些庄家无法吸引平台上的筹码，所以他们会利用手中的筹码来砸盘。他们一方面洗市场，另一方面达到吸引货的目的。

W底、头肩底震荡洗盘

如果W底突破被确认，那么第一步就是在上涨时突破颈线。其次，第二个底部右侧的金额需要超过第一个底部左侧的金额。头肩底图表中的价格一旦升破阻力线，就会大幅上涨。当价格向上突破颈线时，再次回落至颈线支撑位，然后大幅上涨。

最后的反转信号是价格向上突破颈线后，抓住机会买入。如果未能跟进，则需要在重新测试颈线支撑时买入。这两种形态的波动幅度会比箱形盘整更大，主力会利用较深的跌幅来“逼迫散户走投无路”。

洗碗机无需移动重心

重心是否下移，也是区分市场洗盘和出货的明显标志。当主力洗盘时，他们不想把廉价的筹码拱手让给别人，所以就会反复波动，用凌乱难看的图形来震慑投资者。如果是洗盘，无论是日收乌云线、大阴线、长上影线、十字星等，还是连续多条阴线，重心永远不会下移，也就是说，价格将始终保持在一定范围之上运行。这种情况下，投资者可以逢低介入，但如果跌破这个区间，就必须考虑市场发生变化的可能性。

跌破大盘洗盘

股价经过一轮小幅上涨后，在较高位形成盘整区域，这将对未来股价的发展产生重要影响。一旦成功向下突破该市场区域，该位置往往会成为后市较长时间内的主要压力位。因此，后市股价可能会出现持续下跌，构成卖出信号。

然而，在实际交易中，这种趋势常常会产生虚假突破。庄家经常采用打压洗盘的方式向下穿透盘整区域，导致股价向下突破，引起散户恐慌离场。当散户纷纷抛空筹码时，庄家的洗盘结束，股价迅速形成牛市走势。

【图4-8】菲利克斯：股价触底后，出现大幅上涨。由于低位获利盘的出现，导致股价在较高位波动（庄家也在此进行了减仓操作）。震荡过程中市场形成了盘整区，且股价已在该区域运行了2个多月。 2013年10月16日，一根带有下限的大阴线向下突破盘整区域，形成技术突破，预示着股价将见顶回落，从而形成卖出信号。然而，当散户纷纷撤离时，股价并没有继续下跌。经过一段时间的横盘（期间庄家也进行了补仓），股价在2014年1月开始快速上涨，股价涨幅超过一倍多。

跟随银行家的提示

第一步：选股！

当股价突破某个关键位时，一只股票创出新高（最好是历史新高，但近期高点也可以，比如近300天新高、近100天新高）天、近50天新高等），就是符合选股条件的股票。有太多股票没有创新高，只有突破之后才能与众不同。

【例子】

第二步：购买！

当次日开盘价高于压力线时，满足买入条件。大家一定要记住：首日收盘价牢牢在黄线之上。现在别着急。需要耐心看第二天的开盘价。如果第二天开盘价能开在黄线上方，则坚决买入。买入永远不会太晚。购买怪物股票的价格并不重要，重要的是趋势仍然存在。

【例子】

第三步：持有股票！

当不满足获利条件和止损条件时，耐心持股。有时候耐心比牛股更重要！这类股票波动太大，最难持有。很多人都买过牛股。但很难坚持。

【例子】

有些股票将持有较长时间。下面我们可以看看哪些股票会持有较长时间。

第四步：出售

1、止盈：达到既定利润目标时（个人认为短期利润目标在50%左右），或者上升趋势发生变化时止盈；每个人止盈的标准不同，就看自己能承受的风险了。获利了结。最好的办法是使用大约 20% 的回调作为止损点。

2、止损：当收盘价跌破先前的突破压力位时止损。这里要特别注意收盘价；止损并不像止盈那么复杂。只要股价跌破支撑位，你就会无条件出局。

5、跟随庄家操作——如何识别主力操作股票时暴露的破绽

1、由于底部收集了大量筹码，盘口变得很轻，因此即使创出新高也有可能不加仓。

2、由于主力想要建仓，但又怕别人跟风，所以往往会做阴线，但重心不断上行。

3、由于主力想卖出，但又怕别人跟风，所以往往会做阳线，但重心不断下移。

4、既然是洗盘，又不想在低位损失大量筹码，那么洗盘的重点要么不会下降太多，要么下降很多但瞬间被压制。

5、因为主力想要吸引买盘，所以放量来吸引投资者。但由于不是真正买入，只是自买自卖，并没有加仓，所以重心并不明显向上。

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交易本质早已稳定，关键在于认知执行力

马云说：任何一波机会的到来，都必然要经历四个阶段：看不见、被鄙视、不可理解、为时已晚。

对于股票、股份等投资交易来说，其实也是如此。从趋势的开始到结束，任何声称拥有完美预测的言论都是流氓行为。投资市场混乱，市场走势充满不确定性。交易就是产生自己的一套理论假设，观察角度，在这种不确定性中做出胜率和盈亏比的选择。

这一假设来自于投资者对股票等交易的基本理解。认知是多维度的综合，源自每个投资者的经验和思维水平。换句话说，不同的投资者以不同的理论假设创造出不同的操作系统，甚至有不同的世界观。但这些只是症状。成功与否的关键在于是否满足投资的根本逻辑。

当一个人对交易本质有足够深刻的洞察时，他就可以从不同的观察角度和理论假设建立一个操作系统。这些外观只是简单的模式选择。

一位朋友曾经向我寻求建议。他的方法是一组基于小周期和大移动平均线的趋势跟踪，但他发现另一组更大级别的趋势跟踪在某些时刻表现更好。于是，他开始纠结是坚持自己的操作系统，还是将两者整合起来打造一个新的系统？

这个问题其实很简单。无论是小周期、大周期，还是两者结合的多周期，实际上都是基于对不确定的市场走势的三个假设。这三种假设有着完全不同的视角。对小周期的追求可能类似于日线层面的“波段行情”。日周期追求“大趋势行情”，而多周期组合似乎既追求“波段”又追求“趋势”。市场趋势，但事实上，在一些看不见的地方，这个系统也承担着追求“波段”和“趋势”的成本。

其实，你之所以对哪个选择感到困惑，来自于一个认知环节的不稳定。这个环节就是多个系统的整合是否会增加优势，或者只是改变理论假设的视角。

方法A满足了交易的本质逻辑，方法B也满足了交易的本质逻辑。那么，A和B的整合会让结果更好吗？

解决这个问题，实际上需要他对“主观判断能否让制度变得更加有利”这个问题有绝对确定和坚定的认识。而他现在的交易模式是一个遵循客观客观的交易系统，所以如果他想彻底根除这种混乱，能够在未来走势不确定的情况下坚决执行他的系统，他的答案是否定的。

只有真正的知识才能带来行动。没有行动的认知是伪认知。

投资交易的本质其实就是认知变现。诚然，投资和交易认知上的偏差肯定会在系统的运行中出现并产生重大影响。想要从根本上解决运行交易系统遇到的问题，还是需要从认知层面入手。要知道，交易的核心原则早已稳定。我们要做的不是创新，而是理解和执行。

（以上内容仅供参考，不构成操作建议，如自行操作，请注意仓位控制，风险自负。）