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文字：扫荡和尚的Sima Yi的声音：曼西安·钦约
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在忍受了可以忍受孤独的部分之后，下一步就是保持繁荣。可以保持繁荣的一部分比能够忍受孤独的数百万倍更加困难，并且可以与华山的危险相提并论。
大家好，今天的文章是由席位的僧侣西玛（Sima Yi）在他的微信官方帐户上撰写的第156篇原始文章。时间如此之快。在不知不觉中，过去六个月中已经写了700,000多个字。如果您想与我互动，请在文章末尾留言。
包括今天的文章，阅读的年度报告系列文章，已撰写5篇文章。席卷地板的和尚西玛·耶（Sima Yi）用不同的角度解释了这份年度报告的一些亮点。我想知道您的好朋友是否仍然不满意？ 于2022年的第一季度报告将于明天发布。今天的文章是对 2021年年度报告的解释的摘要和见解。如果您想在的年度报告中查看其他系列文章，则可以单击以下链接以检查Yulan。
首先，在年度报告中查看一些重要数据
营业收入为802.2亿元人民币，同比增长23.2％；股东可归因于24.31亿元人民币，同比增长45.46％。扣除非追溯损益后的净利润为240.6亿元人民币，同比增长51.4％，利润增长率是收入的两倍。
净资产回报率为27.68％，同比增长19.98％；
净资产为970.5亿，比去年78.62亿美元增长了23.44％；
总资产为1249.5亿美元，比上一年的1020.6亿美元增加了22.44％。
毛利率为50.72％，同比增长45.16％，增加了5.56个百分点；
净利润率为30.72％，同比增长25.95％，增加了4.77个百分点。
销售费用为6.51亿元人民币，同比增长6.47亿元，增长0.62％；
销售费用比率为8.12％，同比增长9.94％，增长-1.82个百分点。
行政费用比率为3.77亿元人民币，同比增长3.35亿元，增长12.54％；
行政费用比率为4.70％，同比增长5.15％，增加了0.45个百分点。
研发费用为2亿元人民币，同比增长9800万元人民币，增长104.56％；
研发费用占收入的2.49％，同比增长1.50％，增加0.99个百分点。
其次，一盘散落的库存
根据年度报告中披露的数据，有关库存的主要数据是：2020年的库存为204.53亿个盒子，从2019年的24.887亿个盒子减少了443,400个盒子，与2015年相比，2019年的24.887亿盒子减少了44.1％； 2021年的库存为11.616亿个盒子，比2020年持续下降了43％。应该指出的是，这里的库存不仅是的核心产品。如果您想问我有关核心产品的清单。席卷地板的和尚西玛·耶（Sima Yi）也不知道。由于该公司共同制作数据，因此毕竟，它只是不希望您知道太多，这是一个国家的最高机密。
从两种主要原材料的库存来看，天然麝香和天然牛肉黄色。 2020年原材料的账面价值为13.37亿，在2021年为14.93亿。天然牛肉黄的库存消耗量相对较大，下降了1.12亿。可以看出，在2020年的第三季度，为了处理脱烫事件，该公司使用数量来交换价格并消耗大量牛肉黄，以销毁黄牛。它可以反映在另一个方面：2021年的快速增长是非常规的增长率。 仍然希望Liu Jian能够稳步发展，并以漫长而稳定的方式稳定增长。
探索的商业模式
Duan 先生最近对此表示：业务模型是商业模式，该模型是产生净现金流量的模型。好的商业模式非常简单，即利润和净现金流总是很高的，即使很长一段时间以来也很难吸引竞争对手。 “时间是平庸公司和伟大公司的朋友的敌人。”您可以想象谁难以开展业务，然后考虑为什么？
一般而言，经常关注的业务模型不过是护城河是否长期稳定（产品差异化的可持续性，包括企业文化），长期的毛利率是否合理（产品的替代性），以及长期净现金流量（长期实际上是净利润）是否满足。
每个人都知道，邓恩·杨（Duan ）先生对 进行了大量投资。他提到的商业模式的解释被适当地考虑到 。
在这里，席位的和尚的僧侣西马·耶（Sima Yi）必须向读者道歉。在上一篇文章中，关于占用总资产的货币资金的比例， 举了一个例子：在 披露的2021年年度报告中，货币资金达到了518.1亿， 的总资产为2552亿，为25552亿美元，占20.3％。在后台信息中，一位热情的好朋友向奇异和尚西玛·西玛（Sima yi）解释说，金融公司的 在金融公司拥有超过1000亿美元的货币基金，因此在 的年度报告中，超过500亿美元的资金就是冰山的尖端。这样， 的货币帐户超过50％，几乎与相同。
毫不夸张地说，在席卷僧侣Sima Yi的能力范围内，目前没有第三家公司，这是一家出色的公司。
那么是什么样的业务？
根据奇异和尚的僧侣西玛（Sima Yi）的说法，在全国拥有380多个体验大厅，并且与 的代理商相同。它不是通过自我操作的，这是与汤伦丹有不同的世界。自我操作的方法实际上是扩大大量扩展的一种方式。该专营权将大部分的运营成本和风险转移给了特许经营者老板，而公司则使用轻资产运营。为此，公司必须具有强大的品牌吸引力和渠道控制能力。显然， 和拥有它。他们的加盟商都急于获得他们。
俗话说：“最伟大的药物是对国家和人民的。” 的一般药物和目前生产的排毒颗粒确实应该定位在人们的生计中使用药物。但是的核心产品， 和胶囊。毕竟，这是一种稀缺的产品，生产能力有限。如果将其定义为每个人都可以负担的社会医学，那么这是在操作方向上的错误。
从 和的客户群体来看，两者之间的重叠非常高。几乎10％的消费者群体贡献了超过90％的利润。这10％的消费者群体相对富裕。将来，它可能会扩展到4亿至5亿美元的中等收入集团。因此，核心产品的目标客户群必须是高净值组。 应该对高净值群体的消费习惯，消费行为和消费心态进行细致的研究。让的五项属性：药品，保健产品，礼物，收藏品和奢侈品重新出现。
鉴于Sima Yi，僧侣扫地，拥有自己的三部分药品和七部分葡萄酒的属性。股票价格趋势经常遵循酒，并离开中医轨道。作为 的同伴，也是饮酒小组的好伴侣。我认为我不能再去那里了。
在我的大型A股市场中，许多公司都有缺点，除了便宜，而且没有用。除了昂贵的，和 都是优势。这种付费能力是充满活力的，在每年披露第一季度报告后，其估值将再次下降。十年后，两家公司 和以及目前被低估的银行保险房地产之间有什么区别。我们都说，投资于好的行业，好的公司，高价，好的行业和好的公司都更容易，但是良好的价格通常很难等待。有时需要10年才能等待好价格。时间是最好的朋友。有时候，购买价格不是很友好，但是随着时间的消化，正如私人股票沉林·元（Shen Lin Yuan）所说，股票价格将慢慢达到新的高位。在几乎每年的第一季度报告都被披露之后，伟大的和好的公司将开始新的市场趋势。
从2003年的上市价值为16亿，到2021年的263亿美元，2019年的市场价值增长了165倍，每年的复合增长率为30.83％。股息为37.6亿，每年的复合增长率为32.72％。根据当前的股息级别，它是2009年的 。如果您想成功进行投资，则无济于事，只有像Wang Fuji这样的复合兴趣大道。
文字：Sima Yi，席位的僧侣，您的投资按摩师
需要用脚感受投资的道路，需要用心脏来衡量投资的道路。它需要“ sima yi”的毅力和“扫荡和尚”的禅宗心。本文仅被用作我的投资记录和思考。投资有风险，进入市场时必须谨慎。 |
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发表于 2025-4-22 19:03:27
